前面在《基金不会止盈？找到一款“邪门”产品！》中，我向大家介绍了一下“目标盈”这种“奇怪的”基金投顾产品，它的产品设计和主流基金投顾组合产品略有不同，并且主打一个“收益率达标后就止盈”的“噱头”。如果把营销也算成“顾”的一部分，那这种基金投顾产品的“顾”可以说做得非常好，因为你甚至都不需要为它建立一个个人IP，真正实现了靠产品设计驱动客户投资需求。如果放在各家互联网公司里，这种靠产品而非运营驱动的产品，至少得拿个创新奖。

今天就给大家讲讲另一种“邪门”的基金投顾产品——发车型基金投顾产品。

(资料图)

一、发车型基金投顾产品的设计逻辑

事先说明，从行业影响力上看，发车型基金投顾产品还挺“主流”。虽然公募基金公司出于合规要求不会允许建立、销售这种基金投顾产品，但第三方投顾公司玩这个玩得飞起，其并不像“目标盈”基金投顾产品一样那么冷门。

从底层逻辑上看，发车型基金投顾产品基本延续了合规化改造前的基金组合玩法——主理人和客户实际上都是针对单只持仓基金进行操作，而非以一个组合“整体”视角进行仓位配置，这也是各公募基金公司不敢建立、销售发车型基金投顾产品的原因。

实际上，根据已经出台的、“框架性的”指导文件规定，基金投顾产品应该有别于以往“松散的”基金组合，主理人应该从一种类似FOF的角度去配置产品。发车型基金投顾组合为了规避这一问题，突发奇想，搞出了“现金池”的概念——我有一个总池子，只不过其中的“闲置”资金配置了货币基金，我的每次发车，实际上是将货币基金转换为了其它的非货基金，这样从整体上看，我也是一个“合规的”基金投顾产品，只不过重配货币基金罢了……

说真的，我被这个天才的创意惊呆了（这里没有任何贬义），它真正做到了“办公室里想想全是问题，工位上走走都是解决方案”，就是不知道后面会被噶掉还是拿个创新奖了……

二、发车型基金投顾产品的三点优势

我认为发车型基金投顾产品有三点优势：符合普通个人投资者现金流场景、产品收益率曲线好看、单笔投入的收益计算方便。

先说符合普通个人投资者现金流场景。大家投资的时候，无非就两种情况，一种是现在手上已经有一笔闲钱，第二种是现在没有闲钱，但每个月可以存下来一点工资。正如上文提到的，发车型基金投顾产品有一个“现金池”的概念，所以其针对第一类投资者，提出了将手中闲钱等额切分为X份，每次发车时告诉你“发几份”，这时的“现金池”是由实际现金构成的。针对第二类投资者，发车型基金投顾产品提出了将未来潜在现金等额切分为X份，每次发车时告诉你“发几份”，这时的“现金池”是由尚未实现的、未来的、潜在现金构成的。

但不管怎么样，这种“顾”的营销话术，确实迎合了大部分普通个人投资者的实际现金流场景，被投资者接受也是正常的。

再说产品收益率曲线好看。因为有一个配置货币基金的“现金池”概念，所以发车型基金投顾产品的收益曲线非常稳健，毕竟国内的货币基金基本没有出现过亏损的情况。你自己想想，你将手上的钱分成两半，一半买沪深300，一半买货币基金，最终帐户的综合收益曲线相对all in沪深300是不是要平滑的多？

当然，这种依靠“现金池”平滑产品收益曲线的方式确实有点“作弊”，所以讲道德的发车型基金投顾产品还会针对非货基金部分做一个单独的收益曲线。不过说实话，这其实有点类似定投平滑收益曲线的原理，毕竟随着系统容量、样本数的增加，其整体波动性会逐步下降，况且其每次发车，实际也是一次组合收益再平衡的过程……

最后说单笔投入的收益计算方便。因为发车型基金投顾产品的每次发车都是以“份”来计算，所以投资者可以自行计算每一“份”投入的实际收益。比如这次发车买了1份A基金，后续的某次发车中止盈了A基金，投资者拉开账户一看，就能搞明白自己在A基金的这笔交易上到底是亏了还是赚了。但一般的基金投顾产品每一次调仓都是减仓（或清仓）一些基金（或者某只基金的一部分仓位），随后又加仓一些基金，投资者很难计算自己持有这只基金的成本是多少，以及到底赚了还是亏了。从“透明度”上看，发车型基金投顾组合优势极大。

全文总结，我个人认为发车型基金投顾产品是一种“顾”做得非常好的金融产品，非常符合普通个人投资者的投资需求，甚至可以说真正做到了“以顾代投”，哪怕主理人的投资能力没那么强也没关系，只要不是差到极点，都可以被“掩盖”掉。其目前最大的问题可能是打了规则的“擦边球”，如果未来行业迎来整顿，这种产品的存续可能会遇到问题。

PS，部分投资者认为“正规”公募机构对发车型基金投顾产品的“抵制”也是问题之一，我个人认为这个问题不大，毕竟“正规”公募机构地位本身也不高（不听话？一个电话让你下岗），况且大家都是体面人，“打小报告”这种事实在是太丢人了……

PS+，本文没有截图，因为发车型基金投顾说白了就那么几个，我只是为了讨论产品设计思路，不想找麻烦……