作者：喜333来源：雪球

(资料图)

2023年半年过去了，梳理了一下今年以来基金的业绩，发现田俊维管理的博时创新经济已创出历史新高，年初至今的收益为18.08%，此外他与杜文歌合管的博时鑫康（固收+）也创出历史新高，年初至今的收益6.69%。今天聊聊这位逆市创出历史新高的小而美的基金经理和他的基金一一博时创新经济。一，基金经理履历田俊维，有13年从业经验，7.6年投资经验。2010年于卖方入行，先后在渣打银行、上海申银万国证券研究所、安信证券工作，2013年加入天弘基金，2015年6月开始担任基金经理，2021年进入目前在职的博时基金。他曾担任6年传媒与互联网行业研究员，在天弘基金担任消费组组长，现在能力圈覆盖医药、传媒、家电家居、消费、农业、电力、军工、计算机、公用事业等多个行业。先后管理8只基金（A/C合并计算数量）。在博时管理的基金有3只（A/C合并计算数量）。在天弘的代表基金是：天弘文化新兴产业。在博时的代表基金：博时创新经济混合。二，基金的基本情况1，收益和回撤自2017年8月开始独立管理天弘文化新兴产业，管理3年多，取得了164.03%的收益，如果去掉3个月建仓期，基金的业绩排名为24/861，全市场前3%（2017-11-9至2021-5-19）

其中，2018年收益-14.78%，回撤28.87%。2019年收益87.8%，回撤8.29%。2020年收益40.75%，回撤16.52%。博时创新经济混合，2021年11月5日任职至今。2022年收益-8.75%，回撤29.75%。今年上半年收益18.08%，回撤6.6%。2，基金规模

2022年12月31日规模5.51亿，2023年3月31日规模9.95亿，上涨了80.43%。

现在，每日申购上限为10万。虽然博时创新经济规模只有9.95亿，但基金经理进行了申购限制，这对一只回报正处于上升期，且能带来更多规模的基金来说，比较少见。3，基金经理自持情况

博时创新经济，基金经理自持>100万4，持仓情况

从持仓来看，小盘占比78%，成长股占比78%。田俊维并不是总是小盘风格，在天弘时，他大盘、中盘都配置过，只是当前觉得小盘股的性价比更好，所以当前风格偏小盘。

下图，机械设备占比42%，计算机占比27%，电力占比12%。

三，投资理念和投资风格

田俊维采用GARP策略，总体的风格偏成长，投资风格灵活。当前风格偏小盘。超额收益主要源于自下而上选股，谨慎做择时。中观层面，他会优先选择景气趋势向上的行业，同时也认为选股的重要性大于选行业,组合的行业配置和整体风格更多的是选股显现的结果。选股层面，他首先会用量化指标对财务数据筛选一遍，再进一步选股。偏好寻找管理层优秀、具有较强竞争优势、商业模式好、成长性。他尤其注重业绩，寻找那些有望通过业绩增长实现3-5年翻倍的公司，并且看重增长的稳定性和持续性，最好是内生增长。估值层面，注重公司质地及成长性（业绩增速）与估值的匹配。组合构建层面，他会在最看好的三个方向进行重点配置，另外再加两个方向增强组合的分散度。

不喜欢凑热闹，倾向于做左侧投资。

一些并非耳熟能详的，可谓冷门黑马，EG容知日新，国能日新、三旺通信等表现可以，其中三旺通信，去年四季度到现在，大概收益翻倍了。

博时基金官网对田俊维及基金描述如下：

①自下而上，实地调研“淘”好票。好公司，通过调研“跑”出来；左侧定价，前瞻性挖掘潜力公司。②追求估值性价比，选成长好公司。在比较中得到好的估值，锚定未来3~5年成长目标。

博时创新经济基金是一支以“深度调研、眼见为实”为原则，发掘前瞻性投资机会的股票型基金。

四，特点

行业配置和市值风格与市场契合，使得他既能在2019年2020年的大盘股行情中表现出色，又能在2021年以来的小盘行情中表现不俗。

将天弘文化新兴产业以及博时创新经济的行业配置进行对照，可发现他在各个阶段采取的行业配置策略与当时的市场风格是契合的。在管理天弘期间，市场偏好食品饮料、家电、轻工制造及医药这样的消费类公司，田俊维恰好也把主要仓位配置在这一块。

在2021年之后市场偏好逐渐远离了这些消费类公司，制造业中出现了非常多的结构性机会，此时的田俊维则抛弃了前期重仓的大消费，开始把主要仓位配置在电力设备、军工、计算机及机械设备这样一些板块上。

在2022年6月他在计算机和机械设备两大板块的配置比例不到5%，而到了2022年12月，他在这两大板块的配置比例迅速提升至40%以上，今年以来这两个板块在各大行业中表现比较居前。在市值风格配置上，他也比较契合了这几年市场的风格转变。在天弘任职期间，田俊维主要持有大市值公司，符合当时“以大为美”的市场风格特点；在他管理博时创新经济后，他从2022年下半年开始逐渐转变为中小市值风格，博时创新经济前十大重仓股中的个胶总市值大多不超过100亿。今年小盘股优于大盘股指数。

田俊伟的行业配置和市值风格与市场相契合，那只是过往的表现。今后是不是一直与市场契合，还要经受时间的考验。

总之，田俊维是一位很勤奋的基金经理，采用的是注重性价比的GARP策略，投资风格灵活，当前偏中小市值。个股挖掘能力和交易能力较强，换手率较高（413%），能力圈也较广。

虽然他有7年多投资经验，但是他缺乏管理大资金的经验，在天弘时最大规模也未超过15亿。所以买了博时创新经济的小伙伴要密切关注其规模。

另外，由于基金经理很低调，网络上没有任何公开访谈，没有任何社交媒体账号，平时也极少参与直播和路演，定期报告的运作分析也相对简洁，这使得投资框架难以深入分析，只能进行简要梳理，仅供大家参考。

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