作者：懒人养基来源：雪球

近两年股市跌跌不休，大部分宽基指数进入低估再低估的状态。

看着遍地“黄金”，很多投资者最后悔的莫过于早早把“子弹”打光，感叹手中无钱可用。

(资料图片)

而有资产配置习惯的投资者，股市下跌一定幅度，就将一定比例的低风险产品转换成权益产品，实现不断抄底的目的。

而如果股市阶段反弹，并且幅度较大，就卖出一定比例的权益资产，转入低风险资产。

他们始终维持着权益资产与低风险资产的动态平衡比例，在市场中进可攻、退可守，无论什么样的市场环境都游刃有余。

市场会用“毒打”的方式教育我们：

原来，低风险资产也是投资获利不可或缺的工具啊！

01 市场风险不可预知，全仓权益基金是另一种形式的贪婪

人是习惯的动物，而“习惯”很多时候是外部环境给我们的一种错觉，尤其当我们在做投资的时候。

股市不断上涨，给我们一种“会一直涨”的错觉，容易让我们忘记风险；此时我们倾向于追涨，在股市高位不断加码，等我们满仓了，股市迎来暴跌。

股市不断下跌，我们通常相信直观判断，越跌越买；但我们往往缺乏保护措施，股市可能才跌到一半，我们就满仓了。

这时，市场继续下跌，我们要么在死扛中受尽煎熬，要么由于恐慌割肉离场。

追涨是一种风险，急于抄底是另一种更大的风险。

新手死于追涨，老手死于抄底。

问题的根源在于，我们老是满仓权益资产，生怕错过任何一次上涨机会。

其实满仓权益资产是另一种形式的贪婪，让我们在投资中非常被动。

02 低风险产品是震荡市“压舱石”，做好配置还有望实现低买高卖、增厚收益的目的

1、股市上下波动原本就是常态，而以散户为主的A股波动更大。

仔细查看近20年中证全指走势图可以发现，A股80%以上的时间股市是震荡或下跌的，其波动幅度之大，令人咂舌。

图片来源：Choice金融终端2004/12/10-2023/06/29

中证全指日线图显示，A股平时出现“大风大浪”甚至“狂风巨浪”是常事，过几年还会出现一次次“惊涛骇浪”。

虽然权益资产收益空间高得多，但要想拿到这种收益，就不得不经受狂风巨浪甚至惊涛骇浪、坐如此刺激的过山车，相信大部分投资者办不到，懒人养基这样的老投资者也不例外。

比较而言，低风险资产波动很小，上图中纯债基金指数近20年的走势显得“风平浪静”。

狂风巨浪之中需要低风险资产作为压舱石。

配置一定比例的低风险资产，就有望大大降低波动幅度，有利于我们的持有体验，从而帮助我们投资成功。

2、文首说过，低风险资产同时提供了补仓权益资产的类现金期权。

通过动态再平衡恢复两种资产的原始比例，我们有望对高波动的权益资产实现低买高卖的目的。

在波动过大的年份，这种低买高卖、动态再平衡方法一定程度上还有望帮助我们增厚收益。

03 中欧财富为我们提供了多种低风险产品解决方案

有的投资者可能每个季度或每年定时进行一次不同资产的动态再平衡。

而有的投资者可能采取权益资产相对原始比例偏离过大再进行动态调整的方法，比如原来设定的比例是60：40，当这个比例变成70：30或者50：50时才进行动态调整，卖高买低、重新恢复原来的比例60：40。

不同的投资风格所呈现的风险偏好大不同，对流动性的要求也是千差万别的。

中欧财富为我们提供了低风险产品的解决方案。

当前，经济基本面修复难以一蹴而就，这就意味着利率中枢难以抬升，与此同时随着稳经济政策落地及经济基本面预期分歧加大，长端利率可能面临宽幅波动的格局。

因此，中欧财富为我们提供的主要是受利率波动扰动较小的中短久期低风险资产，包括超级滚钱宝、现金增强和中短债基金。

投资者可以按照自己的配置需求选择适合自己的产品。

1、中欧财富超级滚钱宝：每日最高8万元快取额度

低风险资产配置中有一部分是随时要用到的钱，比如碰到股市大跌可以及时用它买入权益资产。

对于随时要用的钱，我们通常想到的就是货币基金，但单只货币基金通常面临快赎额度较小的限制，满足不了我们的投资需求。

超级滚钱宝是一款底层配置均为货币基金的投顾组合。

中欧财富投顾团队在全市场优选8只货币基金，一方面力争获得比单只货币基金更好的收益，另一方面支持每个自然日最高达8万元的快赎功能、极速到账，可以极大程度地满足投资者随取随用的需求，同时又不以降低收益水平为代价。（注：投顾组合内成份基金的货币基金快取额度与单只货币基金共享，所以实际快取额度还是要以前端展示的为准。）

超级滚钱宝支持定投，无起购门槛，投顾组合产生的投顾服务费会通过成份基金的客户维护费以及销售服务费进行全额抵扣！

使用超级滚钱宝认购或申购中欧财富平台销售的基金产品，费用低至0.1折起，还可额外叠加平台卡券权益。

2、中欧财富现金增强：收益比超级滚钱宝更高，每日最高5万元快取额度

中欧财富现金增强是一款“货基打底”、“债基增强”的投顾策略组合，支持每日最高5万元的快赎功能，同时力争获得更高的收益。（注：因持有人授权账户中成分基金占比每日波动且持仓净资产不同，因此单人单日单渠道快速赎回额度可能也有所不同。如遇调仓、成分基金暂停申赎等情况，快赎额度也可能发生变化，具体以快速赎回时前端展示为准。）

中欧财富现金增强成立以来最大回撤为-0.5%，近一年最大回撤为-0.24%，适合既追求流动性又要求一定收益的投资者。（数据来源：中欧财富整理，统计区间2019/12/20-2023/6/8，过往业绩不预示该策略未来表现，也不构成业绩表现的保证；该策略数据为本组合策略在中欧财富的过往业绩）。

3、中欧中短债基金：更高收益，优秀的回撤控制

中欧中短债基金（A份额，015502；C份额：011503)主要投资于中短期限（通常是3年以内）的高等级信用债，它的收益和波动水平高于货币基金和超短债基金可以作为中低风险资产配置的底仓，适合中长期持有。

基金经理王慧杰，美国普渡大学数理金融学硕士，专注现金管理和债券研究11年，担任基金经理时间近8年，拥有丰富的大资金管理经验，目前在管货币和债券基金规模1155.53亿元，是超过1100万持有人的信任之选；由她管理的中欧滚钱宝就是第一批接入余额宝的外部货币基金。（数据来自基金定期报告，截至2022/12/31）

基金经理通过对宏观经济和产业行业的研究，“自上而下”在各类债券资产类别之间进行类属配置，“自下而上”精选个券，严控信用风险，主动规避有瑕疵的个券；同时积极把握市场的交易性机会，追求组合收益平稳增长。

中欧中短债基金A类份额自2022年4月15日成立以来累计收益达4.47%，远超同期业绩比较基准的2.99%；近一年收益3.97%，远超同期业绩比较基准2.65%。（业绩数据来自中欧基金，已经托管行复核，截至2023/6/7）

中欧中短债基金持有满7天即可免收赎回费，持有体验良好。

04 找到正确的方法投资就成功了一半，从现在开始较低风险产品必须关注起来

想要追求权益基金的高收益，必须有低风险产品作为“压舱石”，才能确保我们的投资之舟平稳前行，最终到达成功的彼岸。

从现在开始，较低风险产品必须关注起来。

同时配置低风险基金和收益更高的权益基金，攻守兼备，基金投资从此不再被动。

基金梳理不构成投资推荐，本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。

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