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这两年行情不好做，连带着大部分股票基金也是一路跌，惹得很多基民怨声载道，在股吧里、在雪球上都能感知到这样的情绪。宣泄情绪是人之常情，都可以理解，但在宣泄之余从理性的角度来看，如何评价一只基金的亏损、进而如何评价基金经理的操盘水平？

具体来说，一只基金净值跌了，就一定差劲吗？在行情向好的时候，净值也涨了但涨幅低于大盘，又该怎么看待？

对此力场君觉得，对于主动型股票基金来说，如果没有特定行业投向，就更适合绝对收益衡量，或者与宽基指数比如沪深300来比较，赚钱是硬道理；对于有特定行业投向的基，就适合与行业性指数进行比较。再进一步简单来看，就是对比业绩比较基准的净值表现怎么样，好于业绩比较基准就是个不错的基，反过来就是差劲的基。

最近观察到一只主动型基金，华富新能源A（012445.OF）就挺有典型性的，单看净值的表现并不好，今年以来净值下跌了16.21%，跌幅还不小呢。这是绝对收益表现，但若与业绩比较基准相比的相对收益，可就很说得过去了，这只基的业绩比较基准今年以来跌幅更是高达22.75%。

再拉长到最近一年，华富新能源A累计下跌18.09%，而同期业绩比较基准跌幅高达28.92%，这么算起来，华富新能源A还跑赢了10多个百分点

这该怎么看呢？很明显华富新能源是一个投资主题很鲜明的基金，就是投新能源，这在基金的投资目标中明确写着呢。从过去这一年来看，新能源板块整体就是不行，业绩比较基准中选择的行业指数是中证新能 (399808.SZ) ，惨的一比，今年以来大幅下跌了近30%。

华富新能源A的投资人大概率是不挣钱的，特别是去年4季度和今年1季度华富新能源A份额还大幅增加，这时候买进去的投资人估计损失还不小。但是话又说回来，如果是本着新能源这个行业来布局的，参照行业板块指数，自己去选股的话大概率还远不如华富新能源A表现得好吧？

所以力场君总觉得，虽然净值是跌了、跌得也不算少，但是明显超过了业绩比较基准，更明显超越了投资目标的行业指数；华富新能源的基金经理沈成，是从2021年12月接手的，到现在在706只同类排名中排213位，前三分之一，也不算低呀！华富新能源这个亏损，也算是虽败犹荣了。